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Publicado en: Tesis Magíster

Ciclicidad del gasto fi scal y reacción de la política monetaria: un análisis de bienestar

Henry Rosario

Tesis, Magíster en Economía, IE-PUC, 2018

Abstract: Este trabajo estudia las consecuencias que supone la ciclicidad en el gasto fiscal y la reacción óptima de la política monetaria frente a distintos comportamientos fiscales, ante un choque de demanda. Se desarrolla un Modelo de Equilibrio General Dinámico y Estocástico (DSGE) para una economía cerrada neo-keynesiana. Tres sectores no gubernamentales juegan un rol: hogar representativo, empresas de bienes finales y empresas bienes intermedios. La política macroeconómica se modela como un sector fiscal que decide el gasto público y mantiene un presupuesto balanceado, y un sector monetario encargado de la determinación de la tasa de interés. Específicamente, se determina la regla de política monetaria óptima bajo un escenario de gasto acíclico, que sirve de base para el análisis de la ciclicidad. Bajo dicho marco, se estudia el impacto que tiene, en términos de bienestar, la elección entre una política fiscal procíclica y una política fiscal contracíclica. En adición, se re-optimiza la reacción de la política monetaria en función de la elección del régimen fiscal. Los resultados sugieren que la conducci´on de la pol´ıtica fiscal bajo un esquema contracíclico genera un mayor nivel de bienestar. Con relación a la política monetaria, se encuentran reacciones diferenciadas dependiendo del régimen fiscal. Sin embargo, en cualquier escenario, la ganancia sobre el bienestar, como resultado del proceso de re-optimización de la regla monetaria, es reducida. Por último, se aisla el efecto de la política monetaria y se encuentra que el gasto fiscal juega un rol determinante para la economía desarrollada.

 

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