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Publicado en: Tesis Magíster

¿Por qué los bancos centrales cambian sus metas de inflación?

Martin Carrasco Novoa

Tesis, Magíster en Economía, IE-PUC, 2018

Abstract: Los bancos centrales bajo metas de inflación cambian sus metas de inflación. El sentido y la trayectoria de los cambios es particular a cada economía. Los bancos centrales bajo el régimen de MI también tienen como principal instrumento la TPM (en tiempos normales). Sin embargo, 26 países de los 38 países bajo metas de inflación han cambiado al menos una vez su meta de inflación. Existen cuatro categorías de países bajo MI de acuerdo a sus cambios en la meta: (a) los países que nunca han cambiado su meta de inflación; (b) los países que una o dos veces han cambiado su meta estacionaria; (c) los países que en forma monotónica o casi monotónica reducen sus metas hasta alcanzar un valor estacionario; y (d) los países que cambian sus metas, frecuentemente porque enfrentan desviaciones inflacionarias signi ficativas. En dos de los cuatro casos descritos, los bancos centrales que cambian sus metas utilizan la meta como una segunda variable de decisión de política monetaria, es decir, como un pseudo instrumento de política monetaria, además de la TPM. Denominamos a la meta de inflación como un pseudo instrumento debido a que los efectos en los cambios de la meta de inflación son únicamente a través de un cambio en la trayectoria de la TPM. Esta situación no ha sido explorada teóricamente. No existe un estudio previo que haya modelado el problema de un banco central que simultáneamente decida su TPM y la meta de inflación. Este trabajo modela este problema.

 

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