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Fondos de Pensión: Políticas de Inversión, Performance e Información a los Afiliados

Este artículo analiza el tipo de políticas de inversión que deberían seguir los fondos de pensiones.En cuanto a inversión en renta fija, se concluye que dado el horizonte actual de jubilación deben buscarse plazos largos para aprovechar los premios por liquidez existentes en Chile. Se concluye además que el porcentaje invertido en acciones es consistente con un muy alto grado de aversión al riesgo. En cuanto a performance, se estima que las AFP no ajustan los plazos de sus carteras en función de los cambios futuros en tasas de interés. Asimismo, no hay evidencia de rentabilidades significativamente diferentes entre AFP. Por ende, las rentabilidades históricas tienen poco poder predictivo. Se diagnostica que, unido a lo anterior, la brevedad del horizonte para la medición de desempeño de las AFP es causante de confusión entre los afiliados y corto placismo en la competencia entre AFP vía políticas de inversión. Por lo anterior y otras consideraciones, se proponen modificaciones concretas al sistema de información sobre rentabilidades de los fondos de pensiones.