Investigación de Caio Machado analiza cómo optimizar subsidios empresariales en contextos de crisis
Su reciente investigación “Uneven recessions and optimal firm subsidies”, publicada en Journal of Public Economics, aborda los efectos de shocks económicos desiguales para las empresas y propone estrategias más eficientes para mitigar sus impactos.
En su estudio “Uneven recessions and optimal firm subsidies”, Caio Machado, académico del Instituto de Economía UC, aborda un tema clave en el diseño de políticas públicas: ¿cómo subsidiar de manera óptima a las empresas afectadas por crisis económicas? El trabajo se enfoca en escenarios donde los shocks de oferta afectan directamente a ciertos sectores, pero generan impactos indirectos en otros a través de un canal de demanda.
El profesor Machado utiliza un ejemplo concreto para ilustrar el problema. Un restaurante en Europa, impactado por un shock de oferta de gas tras la invasión de Rusia a Ucrania, podría cerrar debido al aumento en los costos operativos. Este cierre no solo afecta al restaurante, sino también a un estacionamiento cercano, cuya demanda depende del flujo de clientes al restaurante.
“Si un regulador ofrece subsidios para apoyar la operación de estas empresas (como ha ocurrido durante la reciente crisis en Europa o en la pandemia), se podría evitar el cierre de ambos negocios. Pero, ¿cuál es la manera más eficiente y económica de lograr este objetivo? ¿Deberíamos subsidiar más al restaurante o al estacionamiento? En el paper planteo un modelo sencillo para responder estas preguntas”, señala.
El modelo teórico desarrollado en la investigación muestra que, bajo ciertas condiciones, la solución más eficiente es priorizar los subsidios a empresas que enfrentan problemas de demanda, pero no de oferta. Este enfoque puede evitar cierres innecesarios y optimizar el uso de los recursos públicos.
El académico cuenta que diseñar una política de subsidios óptima no fue un proceso sencillo debido a las múltiples interacciones estratégicas entre las empresas. Sin embargo, gracias al uso de herramientas del diseño de mecanismos con externalidades, fue posible restringir el espacio de soluciones y simplificar el análisis.
Implicancias para las políticas públicas
Los resultados de la investigación tienen importantes aplicaciones en diversos contextos de crisis, de acuerdo al profesor Machado:
• La pandemia de COVID-19, que afectó principalmente a sectores que requieren alta interacción social.
• La invasión de Rusia a Ucrania, que perjudicó a sectores dependientes de la energía rusa.
• Eventos climáticos extremos, que impactan de forma desigual a empresas que utilizan insumos agrícolas.
• Devaluaciones en países en desarrollo, donde las empresas que dependen de insumos importados son las más vulnerables.
“El estudio demuestra que, en estos casos, no es evidente que las empresas más afectadas por los shocks deban recibir automáticamente prioridad en los programas de subsidio. Por el contrario, en muchos escenarios, lo más eficiente es subsidiar a las empresas que enfrentan únicamente un problema de demanda y no de oferta. Este enfoque puede optimizar el impacto de las políticas públicas, reduciendo costos y evitando cascadas de cierres en la economía”, concluye Machado.
