Abstract: Este artículo está concentrando en estudiar el contexto de la aplicación de una regulación medioambiental mediante un mecanismo de “cap and trade”, dentro de un mercado oligopólico de distribución de productos, donde el ente regulador decide el monto total de permisos de emisiones contaminantes y la proporción otorgada a cada firma dentro del mercado, a su vez estas deciden el monto de producto final a distribuir y la cantidad de permisos a intercambiar. Las decisiones del regulador son capaces de modificar la mejor respuesta de las firmas, quienes disponen de un conjunto de posibles estrategias en el mercado aguas arriba de distribución de producto para los diferentes resultados del mercado aguas abajo de permisos de contaminación. Este artículo demuestra que cuando las firmas contaminan por sobre la cantidad de permisos otorgados, la decisión por parte del regulador de modificar la proporción de permisos entre las firmas no genera variaciones en la cantidad de producto final ni en precios. En cambio, la disminución de la cantidad de permisos disponibles cuando una de las firmas es monopólica en derechos de emisión, cambia la participación de mercado entre las firmas mejorando los beneficios de esta en contraposición a la caída en la distribución de producto de la firma rival y el aumento del precio del bien final.